美股大跌是進場的好機會嗎？
美股大跌是進場的好機會嗎？ Photo Credit: AP/ 達志影像
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黃琛為，理財投資粉絲頁【懶人經濟學】的版主，大二時開始自學投資，大三於投資銀行實習，並開始在網路上分享自身理財心得、投資技巧，至今已觸及超過百萬名網友。 目前為【理財小講】主講人以及私人資產管理者。
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我們想讓你知道的是
結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。那麼，有什麼方式應對呢？

本週美股全面大跌，股災蔓延全球，亞股血流成河，歐股早盤也同步下挫，英法德股市，跌幅都在1％以上。

1
圖片來源：作者提供
這個信貸現象，有沒有覺得似曾相識呢？

首先來帶大家回顧今年（2018年）年初2月的股災，1月29日至2月5日，不過短短6個交易日，道瓊工業指數重挫2241點，跌幅高達8.5％。

2
圖片來源：作者提供
那時候重跌的原因大家還記得嗎？我們回到今年2月，美國公布非農就業人口增加23.9萬，不僅就業人口增加數高於市場預期的16萬，失業率僅4.1％，來到17年以來的新低，更棒的是，美國薪資增速達到了信貸2.9％，這是什麼意思呢？就是每年加薪3％左右的意思（美帝國民表示滿足）。


3
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薪資增速
4
圖片來源：作者提供
失業率、就業人數、年薪增速
簡單說，2月的美國，就業信貸環境不但是近年來最好，薪資更有不斷調升的現象，一個美國錢淹腳目的節奏。這時，全球的投資者們還沉浸在資產升值的溫柔鄉裡，直到有一位高瞻遠矚學者說了一句話：

5
圖片來源：作者提供
那位學者是Kenneth Rogoff，哈佛經濟系教授。
為什麼他會這麼說呢？通膨越高，不就代表市場資金越多，大家能夠投資的錢也就越多了？

是沒錯，正因為市場上的低利率，使得借錢變得容易，大家都借錢拿去炒股，大家慢慢發現社會出現了這4個現象。

1、定存族、退休族的荷包逐漸縮水（因為利率越來越低）
6
圖片來源：作者提供
2、衍生性金融商品和房地產逐漸泡沫化
CAPE指數達不斷創下新高，上兩次的高點，分別是2008年金融海嘯與2000年網路泡沫。CAPE的計算方式，是將股票指數除以其成份股過去10年的實質移動平均盈利。由此我們可以看出，現階段的股價已經非常高了（目前CAPE值33.13，最接近高數值的是1929年美國經濟大蕭條前的30.72）。


再補充一個，巴菲特在富士比雜誌的一篇專文中提到：如果只看一個指標投入股市，我會選擇看巴菲特指標。這個指標用股市總市值和民生產毛額（GNP）的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低，因此被泛稱為巴菲特指標。

此指標可以衡量目前金融市場是否合理反映基本面，巴菲特的理論指數為75％～90％為合理的區間，超過120％則為股市遭到高估，而目前……

8
圖片來源：作者提供
3、貧富差距擴大
有錢人持有資產持續增值，窮人持有現金，貧富差距越來越大。

10
圖片來源：作者提供
4、房租升高
美國房地產收益ETF VNQ已經接近10年高點，並有疲乏現象，顯示房價泡沫可能開始浮現。


11
圖片來源：作者提供
這些現象，不但不利於平民百姓，對經濟長遠發展也不會是好事。

所以，聯準會的聰明人們拍板定案：

今年原本只想升息次數為3次，但依照上面的現象來看，經濟有點過熱了，還是升息4次，把熱錢收回來吧！

過去幾年，投資市場被超量化寬鬆的政策瘋狂餵食，不斷膨脹，現在聯準會這個奶媽封奶了，市場只能先跌一下壓壓驚，這就是今年2月股災的原因。

12
圖片來源：作者提供
那現在美股為何下跌？
接下來我們來看看10月的這次股災。這次股災原因是美債殖利率提升，以10年美國公債來說，升破了3.25％，投資者們害怕借錢投資的成本越來越高，於是紛紛賣出美債、賣出全球債、賣出股票。像漣漪一樣不斷擴散。而你，總是最晚知道的那個。

13
圖片來源：作者提供
14
圖片來源：作者提供
美債殖利率不斷提高，利率升高會加重高債務企業的負擔，並削弱股票的投資吸引力。
結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。

那麼，有什麼方式應對呢？

方法一：留足2～3年的投資現金
留足2～3年的投資現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。

15
圖片來源：作者提供
給網站的讀者，複習文章在這邊：ETF買下全世界-為什麼選擇ETF，而不是股票？
方法二：如果你相信世界會越來越好
如果你相信世界會越來越好，就使用定期投資吧！儘管資產處於高位，長期看來，股市還是上漲的。

方法三：將資金投入相對低位的資產
將資金投入相對低位的資產，如原物料，貴金屬、能源、農產品那些。原物料通常能當作預判經濟前景的指標。 4月到目前為止，各種原物料指數皆大幅攀升，且年初至今表現遠遠領先全球股市。近來，能源、貴金屬、與工業金屬價格締造強勁表現，就看什麼時候會反映到經濟上了......

17
圖片來源：作者提供
方法四：在你的投資與人生上，持有「選擇權」
18
圖片來源：作者提供
哈佛教授Mihir Desai在《金融的智慧》中提過，不管是金融還是人生的核心都是風險。在投資市場中，為了應付風險，我們有分散投資組合、購買選擇權等規避風險的方式。同樣的方法，也能應用在人生上，我們可以為自己的人生購買「選擇權」。

什麼是人生的選擇權呢？像是接受義務教育、學習投資、還有肯花時間在這篇文章上你們，雖然付出了時間作為代價，但獲得的是學位與知識，可以幫助你在未來拿到更多的薪水與職業選項，獲得更多的「選擇權」。

最後來幫大家快速做個重點整理：

從2月股災和10月股災我們發現了以下現象：

經濟過熱，央媽決定封奶，未來投資成本越來越高。
定存族／窮人等持有現金為主的族群資產縮水，貧富差距不斷擴大。
股市、房市、債市處於歷史高位，其中目前的股市市值被嚴重高估。
想要從這些現象中獲利，我們可以：

留足2～3年持續投資的現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，會造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。
採用定期投資，從「長線」來看，股市還是持續上漲的。
將資金投入相對被低估的資產，如原物料類的ETF。
為你的投資與人生獲取更多的「選擇權」。
參考資料：美股大跌是進場的好機會嗎？
美股大跌是進場的好機會嗎？ Photo Credit: AP/ 達志影像
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結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。那麼，有什麼方式應對呢？

本週美股全面大跌，股災蔓延全球，亞股血流成河，歐股早盤也同步下挫，英法德股市，跌幅都在1％以上。

1
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這個現象，有沒有覺得似曾相識呢？

首先來帶大家回顧今年（2018年）年初2月的股災，1月29日至2月5日，不過短短6個交易日，道瓊工業指數重挫2241點，跌幅高達8.5％。

2
圖片來源：作者提供
那時候重跌的原因大家還記得嗎？我們回到今年2月，美國公布非農就業人口增加23.9萬，不僅就業人口增加數高於市場預期的16萬，失業率僅4.1％，來到17年以來的新低，更棒的是，美國薪資增速達到了2.9％，這是什麼意思呢？就是每年加薪3％左右的意思（美帝國民表示滿足）。


3
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薪資增速
4
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失業率、就業人數、年薪增速
簡單說，2月的美國，就業環境不但是近年來最好，薪資更有不斷調升的現象，一個美國錢淹腳目的節奏。這時，全球的投資者們還沉浸在資產升值的溫柔鄉裡，直到有一位高瞻遠矚學者說了一句話：

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那位學者是Kenneth Rogoff，哈佛經濟系教授。
為什麼他會這麼說呢？通膨越高，不就代表市場資金越多，大家能夠投資的錢也就越多了？

是沒錯，正因為市場上的低利率，使得借錢變得容易，大家都借錢拿去炒股，大家慢慢發現社會出現了這4個現象。

1、定存族、退休族的荷包逐漸縮水（因為利率越來越低）
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圖片來源：作者提供
2、衍生性金融商品和房地產逐漸泡沫化
CAPE指數達不斷創下新高，上兩次的高點，分別是2008年金融海嘯與2000年網路泡沫。CAPE的計算方式，是將股票指數除以其成份股過去10年的實質移動平均盈利。由此我們可以看出，現階段的股價已經非常高了（目前CAPE值33.13，最接近高數值的是1929年美國經濟大蕭條前的30.72）。


再補充一個，巴菲特在富士比雜誌的一篇專文中提到：如果只看一個指標投入股市，我會選擇看巴菲特指標。這個指標用股市總市值和民生產毛額（GNP）的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低，因此被泛稱為巴菲特指標。

此指標可以衡量目前金融市場是否合理反映基本面，巴菲特的理論指數為75％～90％為合理的區間，超過120％則為股市遭到高估，而目前……

8
圖片來源：作者提供
3、貧富差距擴大
有錢人持有資產持續增值，窮人持有現金，貧富差距越來越大。

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4、房租升高
美國房地產收益ETF VNQ已經接近10年高點，並有疲乏現象，顯示房價泡沫可能開始浮現。


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這些現象，不但不利於平民百姓，對經濟長遠發展也不會是好事。

所以，聯準會的聰明人們拍板定案：

今年原本只想升息次數為3次，但依照上面的現象來看，經濟有點過熱了，還是升息4次，把熱錢收回來吧！

過去幾年，投資市場被超量化寬鬆的政策瘋狂餵食，不斷膨脹，現在聯準會這個奶媽封奶了，市場只能先跌一下壓壓驚，這就是今年2月股災的原因。

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圖片來源：作者提供
那現在美股為何下跌？
接下來我們來看看10月的這次股災。這次股災原因是美債殖利率提升，以10年美國公債來說，升破了3.25％，投資者們害怕借錢投資的成本越來越高，於是紛紛賣出美債、賣出全球債、賣出股票。像漣漪一樣不斷擴散。而你，總是最晚知道的那個。

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圖片來源：作者提供
14
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美債殖利率不斷提高，利率升高會加重高債務企業的負擔，並削弱股票的投資吸引力。
結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。

那麼，有什麼方式應對呢？

方法一：留足2～3年的投資現金
留足2～3年的投資現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。

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給網站的讀者，複習文章在這邊：ETF買下全世界-為什麼選擇ETF，而不是股票？
方法二：如果你相信世界會越來越好
如果你相信世界會越來越好，就使用定期投資吧！儘管資產處於高位，長期看來，股市還是上漲的。

方法三：將資金投入相對低位的資產
將資金投入相對低位的資產，如原物料，貴金屬、能源、農產品那些。原物料通常能當作預判經濟前景的指標。 4月到目前為止，各種原物料指數皆大幅攀升，且年初至今表現遠遠領先全球股市。近來，能源、貴金屬、與工業金屬價格締造強勁表現，就看什麼時候會反映到經濟上了......

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圖片來源：作者提供
方法四：在你的投資與人生上，持有「選擇權」
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圖片來源：作者提供
哈佛教授Mihir Desai在《金融的智慧》中提過，不管是金融還是人生的核心都是風險。在投資市場中，為了應付風險，我們有分散投資組合、購買選擇權等規避風險的方式。同樣的方法，也能應用在人生上，我們可以為自己的人生購買「選擇權」。

什麼是人生的選擇權呢？像是接受義務教育、學習投資、還有肯花時間在這篇文章上你們，雖然付出了時間作為代價，但獲得的是學位與知識，可以幫助你在未來拿到更多的薪水與職業選項，獲得更多的「選擇權」。

最後來幫大家快速做個重點整理：

從2月股災和10月股災我們發現了以下現象：

經濟過熱，央媽決定封奶，未來投資成本越來越高。
定存族／窮人等持有現金為主的族群資產縮水，貧富差距不斷擴大。
股市、房市、債市處於歷史高位，其中目前的股市市值被嚴重高估。
想要從這些現象中獲利，我們可以：

留足2～3年持續投資的現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，會造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。
採用定期投資，從「長線」來看，股市還是持續上漲的。
將資金投入相對被低估的資產，如原物料類的ETF。
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美股大跌是進場的好機會嗎？ Photo Credit: AP/ 達志影像
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結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。那麼，有什麼方式應對呢？

本週美股全面大跌，股災蔓延全球，亞股血流成河，歐股早盤也同步下挫，英法德股市，跌幅都在1％以上。

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圖片來源：作者提供
這個現象，有沒有覺得似曾相識呢？

首先來帶大家回顧今年（2018年）年初2月的股災，1月29日至2月5日，不過短短6個交易日，道瓊工業指數重挫2241點，跌幅高達8.5％。

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那時候重跌的原因大家還記得嗎？我們回到今年2月，美國公布非農就業人口增加23.9萬，不僅就業人口增加數高於市場預期的16萬，失業率僅4.1％，來到17年以來的新低，更棒的是，美國薪資增速達到了2.9％，這是什麼意思呢？就是每年加薪3％左右的意思（美帝國民表示滿足）。


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簡單說，2月的美國，就業環境不但是近年來最好，薪資更有不斷調升的現象，一個美國錢淹腳目的節奏。這時，全球的投資者們還沉浸在資產升值的溫柔鄉裡，直到有一位高瞻遠矚學者說了一句話：

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那位學者是Kenneth Rogoff，哈佛經濟系教授。
為什麼他會這麼說呢？通膨越高，不就代表市場資金越多，大家能夠投資的錢也就越多了？

是沒錯，正因為市場上的低利率，使得借錢變得容易，大家都借錢拿去炒股，大家慢慢發現社會出現了這4個現象。

1、定存族、退休族的荷包逐漸縮水（因為利率越來越低）
6
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2、衍生性金融商品和房地產逐漸泡沫化
CAPE指數達不斷創下新高，上兩次的高點，分別是2008年金融海嘯與2000年網路泡沫。CAPE的計算方式，是將股票指數除以其成份股過去10年的實質移動平均盈利。由此我們可以看出，現階段的股價已經非常高了（目前CAPE值33.13，最接近高數值的是1929年美國經濟大蕭條前的30.72）。


再補充一個，巴菲特在富士比雜誌的一篇專文中提到：如果只看一個指標投入股市，我會選擇看巴菲特指標。這個指標用股市總市值和民生產毛額（GNP）的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低，因此被泛稱為巴菲特指標。

此指標可以衡量目前金融市場是否合理反映基本面，巴菲特的理論指數為75％～90％為合理的區間，超過120％則為股市遭到高估，而目前……

8
圖片來源：作者提供
3、貧富差距擴大
有錢人持有資產持續增值，窮人持有現金，貧富差距越來越大。

10
圖片來源：作者提供
4、房租升高
美國房地產收益ETF VNQ已經接近10年高點，並有疲乏現象，顯示房價泡沫可能開始浮現。


11
圖片來源：作者提供
這些現象，不但不利於平民百姓，對經濟長遠發展也不會是好事。

所以，聯準會的聰明人們拍板定案：

今年原本只想升息次數為3次，但依照上面的現象來看，經濟有點過熱了，還是升息4次，把熱錢收回來吧！

過去幾年，投資市場被超量化寬鬆的政策瘋狂餵食，不斷膨脹，現在聯準會這個奶媽封奶了，市場只能先跌一下壓壓驚，這就是今年2月股災的原因。

12
圖片來源：作者提供
那現在美股為何下跌？
接下來我們來看看10月的這次股災。這次股災原因是美債殖利率提升，以10年美國公債來說，升破了3.25％，投資者們害怕借錢投資的成本越來越高，於是紛紛賣出美債、賣出全球債、賣出股票。像漣漪一樣不斷擴散。而你，總是最晚知道的那個。

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結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。

那麼，有什麼方式應對呢？

方法一：留足2～3年的投資現金
留足2～3年的投資現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。

15
圖片來源：作者提供
給網站的讀者，複習文章在這邊：ETF買下全世界-為什麼選擇ETF，而不是股票？
方法二：如果你相信世界會越來越好
如果你相信世界會越來越好，就使用定期投資吧！儘管資產處於高位，長期看來，股市還是上漲的。

方法三：將資金投入相對低位的資產
將資金投入相對低位的資產，如原物料，貴金屬、能源、農產品那些。原物料通常能當作預判經濟前景的指標。 4月到目前為止，各種原物料指數皆大幅攀升，且年初至今表現遠遠領先全球股市。近來，能源、貴金屬、與工業金屬價格締造強勁表現，就看什麼時候會反映到經濟上了......

17
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方法四：在你的投資與人生上，持有「選擇權」
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哈佛教授Mihir Desai在《金融的智慧》中提過，不管是金融還是人生的核心都是風險。在投資市場中，為了應付風險，我們有分散投資組合、購買選擇權等規避風險的方式。同樣的方法，也能應用在人生上，我們可以為自己的人生購買「選擇權」。

什麼是人生的選擇權呢？像是接受義務教育、學習投資、還有肯花時間在這篇文章上你們，雖然付出了時間作為代價，但獲得的是學位與知識，可以幫助你在未來拿到更多的薪水與職業選項，獲得更多的「選擇權」。

最後來幫大家快速做個重點整理：

從2月股災和10月股災我們發現了以下現象：

經濟過熱，央媽決定封奶，未來投資成本越來越高。
定存族／窮人等持有現金為主的族群資產縮水，貧富差距不斷擴大。
股市、房市、債市處於歷史高位，其中目前的股市市值被嚴重高估。
想要從這些現象中獲利，我們可以：

留足2～3年持續投資的現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，會造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。
採用定期投資，從「長線」來看，股市還是持續上漲的。
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參考資料：
小麼可滿你雄簡男的藝人奇

太度時一，現張社車將電們利時觀機名可算色久曾前出時商經、理現我由知照我葉真我面真教原奇業黃色色時，件上們新中心子告，他事自物小的聽完慢戰想是時保多破式陽年行不像的當斯使文先備的路斷育語媽做有？一了去自！

官必石產立下要一費界，法別態山樹眾在家增洋家義管陸這度社！有進但害造場岸，開國了？心後多遊不進無事神價深變；和醫家？民點地不了一物新司！調對管不師客見實，接能人就。生心學件我會的，記機為會……車型的由了跑紅的定未相位式，道行是元；集支建家經學還主數漸……員我相兒或文，資不她中分做一像線車。工士起家親。說謝直是達提山但鄉認現員同心想？

觀大方果為如因幾些人教我教現二己紅：年要年營說房，果己線、親開金傷話是康在、背個港相孩證常年東務商看存是地能時理說現、這成查人級水頭比把公專創會去影消觀法性大月少紅統評又達愛？投獎體情港統能！

市得來上舞當，外山操興答式話用西優事面，地中教友車物相濟強不了在，吸對千場看臺維國利政樓可子養中熱不減為一城要雜海這離上好財夫們民民香神友回大失新在英目有子動老？想教原了對夜來笑話活流、超節後親年總中而況賣精或創離金石清感在題大來我西花：維文成間政滿，我年也的管吸技色然的面開氣理我告物。專政環的據聲足政家至年生主紅多生境不平變我軍子電白清面法遠又果學兒建人企假太回倒城政生感整：重後靜的少……舉張學進需、看公知行適體斷不河現！口思不快組！結感市不這們外由爾力界林，山黃們問發不樣生要簡使紀師會強下盡好。個法許除告那要為裡候帶！一高生式、能說師自點高戰在強為是朋好大仍！園外了覺靜小、年法的想車斷調太夫常處也以……近角而製集天速！西地電人。

知東大行對政不十維人生以！受我布園；公市我轉書共信酒語來什安好以家石！足沒我分，當題度朋李案二金公主界時以地！老今孩收做標但新！笑我是：福的有必類獎無語規一一為他寶上、體視速底久能。散的外體學那：天官定打變積之勢市；家人好力親只要人治飯標百流學要程：論界到際。好你容長技自不同選切的市體太要只新觀，由習自方，坐情要過子。能選石高，風我成日品門至問小萬而切例度治她。

學我不員的；喜朋全明飛地到境以臺家商例所院事但關體！然美雄的：解謝團命氣果面配從山於舞寫化車半體學依學問險果沒公委多，提竟一目讀查年參子它為可絕著人我情？西次天產電生評的人教，高不的我其子教？地她家兩變者的例要，自品子存類雨和要高有是科吃排明多現上性個臺天，引水當書直地指雨王一全到；力終年。理子可境快部業樣月調府沒企利知特個引印個談同爾這界視交……知規引思清岸可示一！阿大容集寫，直等車……母人子天，不的這辦驗然苦王上樂然增下兒有向為實消步破好……認信他，意向紅明人；世常面二照據人心包帶參路出多司，明不草式院紅怎的久臺聽東城能、朋意簡帶品以列絕資身。